摘要： 大家好,小宜來為大家講解下。理財產品凈值回撤，金融界：債市震蕩引發理財凈值回撤這個很多人還不知道,現在讓我們一起來看看吧！【多重預期改變引發債市調整，何時止跌？廣發固收盤點過去兩輪...

大家好,小宜來為大家講解下。理財產品凈值回撤，金融界：債市震蕩引發理財凈值回撤這個很多人還不知道,現在讓我們一起來看看吧！

【多重預期改變引發債市調整，何時止跌？廣發固收盤點過去兩輪經驗】多重預期改變，引發市場調整。從11月11日至16日，1年期AAA銀行同業存單收益率與1年期國開收益率上行幅度均超過40bp，7-10Y利率債品種變動幅度同樣顯著，普遍上行10-15bp。各評級期限的城投債收益率也上行了20bp以上，其中低評級城投債，由于流動性更差，收益率上行幅度更大。

債市調整，使得理財產品凈值回調。由于理財產品的凈值公布并不及時，我們統計了2022年11月15日公布了凈值的固收類理財產品收益率分布情況，其中85％的產品收益率出現了回撤。與之對應，理財產品的破凈率近期也呈現上升趨勢。由此可能出現了，理財機構贖回委外基金產品，基金進一步拋售債券的行為。

從近兩年來看，我們經歷過兩輪機構行為時刻。第一輪是2020年11月永煤違約之后，機構出于對信用風險的擔憂，贖回部分基金，從而引發基金折價賣券的行為。這樣的調整，最終以央行公開市場加大投放，呵護流動性而平息。第二輪是今年3月初，作為銀行理財凈值化的第一年，股票市場調整，帶動一些固收+類理財凈值回撤，導致其被迫贖回固收+基金，也引發了利率債的上行。這樣的過程，最終以股市止跌結束。

綜合過去兩輪經驗，如果依靠市場自身，類似于今年3月初，則可能至少要花費兩周的時間，在超調加深之后，配置盤逐步進場，帶動市場進入偏震蕩的弱勢恢復階段。而如果央行開始呵護流動性，類似在永煤事件中（信用債連續調整三周之后），央行加大公開市場投放，提振市場信心，收益率會快速下行。網頁鏈接

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