摘要： 8月科學(xué)教育網(wǎng)小李來為大家講解下。優(yōu)先股試點概念股（每股優(yōu)先股）這個很多人還不知道,現(xiàn)在讓我們一起來看看吧！你有沒有發(fā)現(xiàn)，我國大的企業(yè)集團(tuán)很喜歡采用金字塔式的控股結(jié)構(gòu)這種股權(quán)結(jié)構(gòu)也...

8月科學(xué)教育網(wǎng)小李來為大家講解下。優(yōu)先股試點概念股（每股優(yōu)先股）這個很多人還不知道,現(xiàn)在讓我們一起來看看吧！

你有沒有發(fā)現(xiàn)，我國大的企業(yè)集團(tuán)很喜歡采用金字塔式的控股結(jié)構(gòu)

這種股權(quán)結(jié)構(gòu)也越來越顯現(xiàn)一些負(fù)面效應(yīng)，主要有以下幾個方面。

1.實際控制人利用復(fù)雜金字塔式控股結(jié)構(gòu)，對子公司、孫公司進(jìn)行隧道挖掘，分散小股東的利益無法得到有效保障，使得他們被迫選擇頻繁“以腳投票”。

2.對于一些非核心控股子公司，實際控制人對資本運(yùn)作，甚至市場炒作的關(guān)注程度遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于對于公司治理和經(jīng)營管理的關(guān)注程度。

實際控制人頻繁以資產(chǎn)置換、增發(fā)新股、并購重組，甚至更名等為題材進(jìn)行炒作。分散股東同樣很難將注意力集中到價值投資本身，而是忙于通過各種途徑探聽內(nèi)幕消息。

3.復(fù)雜的金字塔式控股結(jié)構(gòu)不僅為監(jiān)管當(dāng)局監(jiān)管股權(quán)關(guān)聯(lián)公司的關(guān)聯(lián)交易帶來了困難，同時為實際控制人行賄腐敗官員提供了多樣化的途徑，最終使“資本大鱷”與部分腐敗官員結(jié)成利益同盟，進(jìn)行權(quán)錢交易，造成國有資產(chǎn)流失。

如何消除金字塔式控股結(jié)構(gòu)及其負(fù)面效應(yīng)呢？

1.通過公司間股利稅的開征，使控制子公司、孫公司的金字塔母公司處于稅負(fù)不利狀態(tài)

2.通過制定針對持有優(yōu)先股的機(jī)構(gòu)投資者獲得股利回報時的稅收優(yōu)惠政策，鼓勵機(jī)構(gòu)投資者更多持有上市公司發(fā)行的沒有控制權(quán)的優(yōu)先股，從而有效避免機(jī)構(gòu)投資者對上市公司經(jīng)營管理的過度干預(yù)。

3.通過征收遺產(chǎn)稅等鼓勵“金融大鱷”從股權(quán)控制向公益性基金轉(zhuǎn)變。

#股權(quán)72變：從動態(tài)股權(quán)思維到IPO上市#

如何在朋友圈中選股？

畢竟自己的生活圈和工作圈是有限的，我們?nèi)绾螖U(kuò)大自己的選擇范圍呢？

生活中有事我們會找朋友幫忙，選股時也可以找朋友幫忙，從他們那里了解更多的上市公司。

我們一生中會結(jié)交很多朋友。我們不熟悉、不了解的公司，這些朋友在他們的生活圈和工作圈中，可能會非常熟悉。他們有時會提供一些非常有用的信息，可能會幫我們做出正確的選股決策。特別是我們非常信任的那些朋友，他們的信息可信度更高。巴菲特好幾次都是從朋友圈里找到了大牛股。

美國運(yùn)通、維薩、萬事達(dá)是美國三大信用卡發(fā)行商。1991年，巴菲特購買了3億美元的美國運(yùn)通公司可轉(zhuǎn)換優(yōu)先股。這種優(yōu)先股實質(zhì)上是一種普通股，其特點是在前3年里有一種利益補(bǔ)償機(jī)制：在此期間持股人可以獲得額外的股利，但與此同時持股人從股價上漲中能夠?qū)崿F(xiàn)的贏利鎖定了上限。巴菲特持有的美國運(yùn)通可轉(zhuǎn)換優(yōu)先股轉(zhuǎn)換成普通股的日期截止到1994年8月。在此前一個月巴菲特還在翻來覆去地考慮是否要在轉(zhuǎn)換截止日期前賣出該股票。

巴菲特買入美國運(yùn)通的一個主要原因是美國運(yùn)通公司CEO哈維·格魯伯非常能干，他有能力領(lǐng)導(dǎo)這家公司最大限度地發(fā)揮潛力。但是，這家公司的發(fā)展?jié)摿烤褂卸啻笞尠头铺馗械綉岩桑好绹\(yùn)通的競爭對手是維薩領(lǐng)導(dǎo)的眾多信用卡發(fā)行商，競爭非常激烈殘酷。慎重權(quán)衡之后，巴菲特總覺得美國運(yùn)通難以勝出，他傾向于賣出。

在已經(jīng)做出賣出決策但還沒有到期真正賣出的那個月，巴菲特碰巧與赫茲（Hertz）公司的CEO弗蘭克·奧爾森一起打高爾夫。弗蘭克精通信用卡業(yè)務(wù)，并且是一位才華橫溢的經(jīng)理人。

從第一桿開球區(qū)開始，巴菲特就不停問他，對信用卡行業(yè)怎么看，對這三家發(fā)卡公司怎么看。后來聽了弗蘭克的話，巴菲特就已經(jīng)明白，美國運(yùn)通公司的信用卡相對于競爭對手有一種驚人的壟斷經(jīng)營權(quán)，因此巴菲特決定繼續(xù)持股。等到后面的第9洞時，巴菲特對美國運(yùn)通公司的長期發(fā)展前景變得非常看好，以至于巴菲特從最初的準(zhǔn)備全部賣出轉(zhuǎn)變成了準(zhǔn)備大量買入。

巴菲特馬上將這部分可轉(zhuǎn)換優(yōu)先股轉(zhuǎn)換成了1400萬普通股，在短短幾個月內(nèi)巴菲特又投資繼續(xù)買入。巴菲特從美國運(yùn)通股票上賺了70億美元，他自然非常感激他的朋友弗蘭克。

這正是，聽君一席話，勝讀十年書。朋友一句話，勝做十年股。

巴菲特絕對不是一個只是把自己關(guān)在家里天天看年報、看資料的書呆子，相反，他的朋友圈子很廣，這些朋友的建議給他選股帶來了很大的幫助。可見，在家研究靠自己，出門選股靠朋友，甚至是靠朋友的朋友。

個人領(lǐng)悟：選股的第三個平臺，朋友圈，或許我們不懂，但是我們的朋友懂得，所以有時候請教一下朋友，會有讓你茅塞頓開的時候，這樣子，你還怕找不到超級明星股嗎？

#股票# #股票投資# #價值投資#

【巴菲特一季度大舉加倉石油股】

5月17日消息，巴菲特旗下伯克希爾·哈撒韋公司公布了2022年第一季的13F持倉報告。最新數(shù)據(jù)顯示，伯克希爾一季度持倉總市值增至3635.54億美元，為歷史最高值；上一季度總市值為3309.53億美元，環(huán)比增加9.8%。

伯克希爾一季度增倉雪佛龍1.2億股至1.59億股，持倉市值為259.19億美元，為第四大重倉股。伯克希爾一季度增持西方石油589萬股，增持后持倉市值約132億美元，位列第六重倉股。伯克希爾目前對石油行業(yè)的持倉已超過400億美元，占總持倉市值比重達(dá)11%。隨著石油、天然氣價格飆升，包括雪佛龍、西方石油等能源股均實現(xiàn)了業(yè)績大幅增長。（綜合澎湃新聞）

｜點評｜?今年俄烏沖突的爆發(fā)和疫情因素共同導(dǎo)致國際原油價格飆升，帶動石油相關(guān)股票股價走高。巴菲特從今年2月底開始，高位快速買入西方石油，并加倉雪佛龍，此舉為伯克希爾在美股回調(diào)之際，帶來了可觀利潤。5月13日和16日，僅兩個交易日內(nèi)，西方石油一只股票就為伯克希爾帶來近10億美元的利潤。

2019年巴菲特就曾借出100億美元給西方石油，以換取優(yōu)先股和認(rèn)股權(quán)證。在2020年4月，WFI原油價格跌為負(fù)值前后，巴菲特清空了所有西方石油的股票。在重新嗅到機(jī)會后，巴菲特今年再度殺回西方石油。利弗莫爾曾說：“股票永遠(yuǎn)不會因價格太高而不可買進(jìn)，也不會因價格太低而不可賣出。”巴菲特在西方石油上的投資經(jīng)歷，就是對這句話最好的注解。#財經(jīng)日日評#

將一只股票的收益率與行業(yè)內(nèi)的其他公司的收益率、整個市場的收益率進(jìn)行比較，甚至是與債券收益率進(jìn)行比較，都是有重要意義的。

巴菲特喜歡比較收益率指標(biāo)，因為他認(rèn)為在對不同的指標(biāo)進(jìn)行比較時，收益率指標(biāo)表現(xiàn)出快捷方便的特點。巴菲特喜歡把股票看成是利率不斷變動的債券，其利率由公司每年的收益所決定，這種分析的實用性取決于收益的可預(yù)測性和穩(wěn)定性。

巴菲特一般將公司的收益率與長期政府債券的收益率進(jìn)行比較，如果公司收益率接近債券收益率，則被認(rèn)為是有吸引力的。因為債券收益率是穩(wěn)定的，也是固定的，而股票的收益則會隨著時間而增長并推動股價上漲。

巴菲特認(rèn)為，如果一個公司的盈利持續(xù)增長，那么它的股票價格也會持續(xù)上漲。比方說，如果盈利增長10%，股票市值也會有大致相同的增長。實際上，許多公司從長期來看，在盈利增長與股票價格的上漲之間存在著一個近乎一一對應(yīng)的關(guān)系。在長期內(nèi)，如果公司盈利每年增長12%，那么它們的股票價格就很可能按照接近12%的年增長率上行。

巴菲特在購買一家公司的股票之前，他要確保這只股票在長期內(nèi)至少獲得15%的年復(fù)合收益率，也就是說，15%是巴菲特要求的最低收益率。毫無疑問，如果你以正確的價格來購買正確的股票，獲得15%的年復(fù)合收益率是可能的。反過來，你購買了業(yè)績很好的股票卻獲得較差的收益率也是可能的，因為你選擇了錯誤的價格。

事實上，大多數(shù)投資者都沒有意識到價格和收益是相關(guān)聯(lián)的：價格越高，潛在的收益率就越低，反之亦然。

為了確定一只股票能否給他帶來15%的年復(fù)合收益率，巴菲特盡可能地來估計這只股票在10年后將在何種價位交易，并且在測算公司的盈利增長率和平均市盈率的基礎(chǔ)上，與目前的現(xiàn)價進(jìn)行比較。如果將來的價格加上可預(yù)期的紅利，不能實現(xiàn)15%的年復(fù)合收益率，巴菲特就傾向于放棄它。

還有一點很重要，就是權(quán)益回報率是一個廣泛用于衡量公司盈利能力和管理績效的指標(biāo)，該指標(biāo)由公司的年利潤除以股東權(quán)益得到。這個指標(biāo)把公司產(chǎn)生的利潤、股東的投入以及留存在公司內(nèi)的收益聯(lián)系在了一起。

股東權(quán)益等于公司總資產(chǎn)減去所有的負(fù)債，它也被稱作股票所有者權(quán)益、所有者權(quán)益，甚至就僅稱作權(quán)益，代表了投資者在公司中的所有者利益。在資產(chǎn)負(fù)債表中，它是優(yōu)先股、普通股和留存收益的總和。

權(quán)益回報率顯示了股東在公司內(nèi)的投資獲得的收益。比如說，3億的股東權(quán)益創(chuàng)造了每年1億的凈收入是很不錯的（1/3=0.3或者30%），但是每年1億的凈收入對于30億的股東權(quán)益來說就很可憐了（1/30=0.03或者3%）。

一般來說，權(quán)益回報率越高越好。權(quán)益報酬率大于15%是好的，而大于20%可以被認(rèn)為是優(yōu)異的。

在選股的過程中，把權(quán)益回報率和行業(yè)范圍內(nèi)的平均數(shù)進(jìn)行比較是很重要的，因為這樣可以得到一個對公司認(rèn)識比較真實的有意義的比率。當(dāng)一家公司能夠獲取超出平均的權(quán)益回報率時，巴菲特認(rèn)為這是一個積極的正面信號。

巴菲特認(rèn)為，一項成功的股票投資首先取決于公司的基本業(yè)務(wù)，也就是公司業(yè)務(wù)能夠具有持續(xù)產(chǎn)生不斷增長的收益的能力。

巴菲特用股東權(quán)益回報率來考察一家公司的管理水平，他認(rèn)為，管理層要么能夠使新投資獲得更高回報，要么就應(yīng)該將公司資金進(jìn)行股票回購。如果公司利潤的再投資方向正確，利潤將會隨著時間有所增加，股價估值也會增加以反映公司價值的增加。

《巴菲特之道》是很有價值的一本書，書里的類似觀點總能給投資者領(lǐng)個路，需要的朋友們可以買來自己細(xì)讀。

本文優(yōu)先股試點概念股（每股優(yōu)先股）到此分享完畢，希望對大家有所幫助。