摘要： 8月科學(xué)教育網(wǎng)小李來(lái)為大家講解下。優(yōu)先股試點(diǎn)概念股（每股優(yōu)先股）這個(gè)很多人還不知道,現(xiàn)在讓我們一起來(lái)看看吧！你有沒(méi)有發(fā)現(xiàn)，我國(guó)大的企業(yè)集團(tuán)很喜歡采用金字塔式的控股結(jié)構(gòu)這種股權(quán)結(jié)構(gòu)也...

8月科學(xué)教育網(wǎng)小李來(lái)為大家講解下。優(yōu)先股試點(diǎn)概念股（每股優(yōu)先股）這個(gè)很多人還不知道,現(xiàn)在讓我們一起來(lái)看看吧！

你有沒(méi)有發(fā)現(xiàn)，我國(guó)大的企業(yè)集團(tuán)很喜歡采用金字塔式的控股結(jié)構(gòu)

這種股權(quán)結(jié)構(gòu)也越來(lái)越顯現(xiàn)一些負(fù)面效應(yīng)，主要有以下幾個(gè)方面。

1.實(shí)際控制人利用復(fù)雜金字塔式控股結(jié)構(gòu)，對(duì)子公司、孫公司進(jìn)行隧道挖掘，分散小股東的利益無(wú)法得到有效保障，使得他們被迫選擇頻繁“以腳投票”。

2.對(duì)于一些非核心控股子公司，實(shí)際控制人對(duì)資本運(yùn)作，甚至市場(chǎng)炒作的關(guān)注程度遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于對(duì)于公司治理和經(jīng)營(yíng)管理的關(guān)注程度。

實(shí)際控制人頻繁以資產(chǎn)置換、增發(fā)新股、并購(gòu)重組，甚至更名等為題材進(jìn)行炒作。分散股東同樣很難將注意力集中到價(jià)值投資本身，而是忙于通過(guò)各種途徑探聽(tīng)內(nèi)幕消息。

3.復(fù)雜的金字塔式控股結(jié)構(gòu)不僅為監(jiān)管當(dāng)局監(jiān)管股權(quán)關(guān)聯(lián)公司的關(guān)聯(lián)交易帶來(lái)了困難，同時(shí)為實(shí)際控制人行賄腐敗官員提供了多樣化的途徑，最終使“資本大鱷”與部分腐敗官員結(jié)成利益同盟，進(jìn)行權(quán)錢交易，造成國(guó)有資產(chǎn)流失。

如何消除金字塔式控股結(jié)構(gòu)及其負(fù)面效應(yīng)呢？

1.通過(guò)公司間股利稅的開(kāi)征，使控制子公司、孫公司的金字塔母公司處于稅負(fù)不利狀態(tài)

2.通過(guò)制定針對(duì)持有優(yōu)先股的機(jī)構(gòu)投資者獲得股利回報(bào)時(shí)的稅收優(yōu)惠政策，鼓勵(lì)機(jī)構(gòu)投資者更多持有上市公司發(fā)行的沒(méi)有控制權(quán)的優(yōu)先股，從而有效避免機(jī)構(gòu)投資者對(duì)上市公司經(jīng)營(yíng)管理的過(guò)度干預(yù)。

3.通過(guò)征收遺產(chǎn)稅等鼓勵(lì)“金融大鱷”從股權(quán)控制向公益性基金轉(zhuǎn)變。

#股權(quán)72變：從動(dòng)態(tài)股權(quán)思維到IPO上市#

如何在朋友圈中選股？

畢竟自己的生活圈和工作圈是有限的，我們?nèi)绾螖U(kuò)大自己的選擇范圍呢？

生活中有事我們會(huì)找朋友幫忙，選股時(shí)也可以找朋友幫忙，從他們那里了解更多的上市公司。

我們一生中會(huì)結(jié)交很多朋友。我們不熟悉、不了解的公司，這些朋友在他們的生活圈和工作圈中，可能會(huì)非常熟悉。他們有時(shí)會(huì)提供一些非常有用的信息，可能會(huì)幫我們做出正確的選股決策。特別是我們非常信任的那些朋友，他們的信息可信度更高。巴菲特好幾次都是從朋友圈里找到了大牛股。

美國(guó)運(yùn)通、維薩、萬(wàn)事達(dá)是美國(guó)三大信用卡發(fā)行商。1991年，巴菲特購(gòu)買了3億美元的美國(guó)運(yùn)通公司可轉(zhuǎn)換優(yōu)先股。這種優(yōu)先股實(shí)質(zhì)上是一種普通股，其特點(diǎn)是在前3年里有一種利益補(bǔ)償機(jī)制：在此期間持股人可以獲得額外的股利，但與此同時(shí)持股人從股價(jià)上漲中能夠?qū)崿F(xiàn)的贏利鎖定了上限。巴菲特持有的美國(guó)運(yùn)通可轉(zhuǎn)換優(yōu)先股轉(zhuǎn)換成普通股的日期截止到1994年8月。在此前一個(gè)月巴菲特還在翻來(lái)覆去地考慮是否要在轉(zhuǎn)換截止日期前賣出該股票。

巴菲特買入美國(guó)運(yùn)通的一個(gè)主要原因是美國(guó)運(yùn)通公司CEO哈維·格魯伯非常能干，他有能力領(lǐng)導(dǎo)這家公司最大限度地發(fā)揮潛力。但是，這家公司的發(fā)展?jié)摿烤褂卸啻笞尠头铺馗械綉岩桑好绹?guó)運(yùn)通的競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手是維薩領(lǐng)導(dǎo)的眾多信用卡發(fā)行商，競(jìng)爭(zhēng)非常激烈殘酷。慎重權(quán)衡之后，巴菲特總覺(jué)得美國(guó)運(yùn)通難以勝出，他傾向于賣出。

在已經(jīng)做出賣出決策但還沒(méi)有到期真正賣出的那個(gè)月，巴菲特碰巧與赫茲（Hertz）公司的CEO弗蘭克·奧爾森一起打高爾夫。弗蘭克精通信用卡業(yè)務(wù)，并且是一位才華橫溢的經(jīng)理人。

從第一桿開(kāi)球區(qū)開(kāi)始，巴菲特就不停問(wèn)他，對(duì)信用卡行業(yè)怎么看，對(duì)這三家發(fā)卡公司怎么看。后來(lái)聽(tīng)了弗蘭克的話，巴菲特就已經(jīng)明白，美國(guó)運(yùn)通公司的信用卡相對(duì)于競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手有一種驚人的壟斷經(jīng)營(yíng)權(quán)，因此巴菲特決定繼續(xù)持股。等到后面的第9洞時(shí)，巴菲特對(duì)美國(guó)運(yùn)通公司的長(zhǎng)期發(fā)展前景變得非常看好，以至于巴菲特從最初的準(zhǔn)備全部賣出轉(zhuǎn)變成了準(zhǔn)備大量買入。

巴菲特馬上將這部分可轉(zhuǎn)換優(yōu)先股轉(zhuǎn)換成了1400萬(wàn)普通股，在短短幾個(gè)月內(nèi)巴菲特又投資繼續(xù)買入。巴菲特從美國(guó)運(yùn)通股票上賺了70億美元，他自然非常感激他的朋友弗蘭克。

這正是，聽(tīng)君一席話，勝讀十年書(shū)。朋友一句話，勝做十年股。

巴菲特絕對(duì)不是一個(gè)只是把自己關(guān)在家里天天看年報(bào)、看資料的書(shū)呆子，相反，他的朋友圈子很廣，這些朋友的建議給他選股帶來(lái)了很大的幫助。可見(jiàn)，在家研究靠自己，出門(mén)選股靠朋友，甚至是靠朋友的朋友。

個(gè)人領(lǐng)悟：選股的第三個(gè)平臺(tái)，朋友圈，或許我們不懂，但是我們的朋友懂得，所以有時(shí)候請(qǐng)教一下朋友，會(huì)有讓你茅塞頓開(kāi)的時(shí)候，這樣子，你還怕找不到超級(jí)明星股嗎？

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【巴菲特一季度大舉加倉(cāng)石油股】

5月17日消息，巴菲特旗下伯克希爾·哈撒韋公司公布了2022年第一季的13F持倉(cāng)報(bào)告。最新數(shù)據(jù)顯示，伯克希爾一季度持倉(cāng)總市值增至3635.54億美元，為歷史最高值；上一季度總市值為3309.53億美元，環(huán)比增加9.8%。

伯克希爾一季度增倉(cāng)雪佛龍1.2億股至1.59億股，持倉(cāng)市值為259.19億美元，為第四大重倉(cāng)股。伯克希爾一季度增持西方石油589萬(wàn)股，增持后持倉(cāng)市值約132億美元，位列第六重倉(cāng)股。伯克希爾目前對(duì)石油行業(yè)的持倉(cāng)已超過(guò)400億美元，占總持倉(cāng)市值比重達(dá)11%。隨著石油、天然氣價(jià)格飆升，包括雪佛龍、西方石油等能源股均實(shí)現(xiàn)了業(yè)績(jī)大幅增長(zhǎng)。（綜合澎湃新聞）

｜點(diǎn)評(píng)｜?今年俄烏沖突的爆發(fā)和疫情因素共同導(dǎo)致國(guó)際原油價(jià)格飆升，帶動(dòng)石油相關(guān)股票股價(jià)走高。巴菲特從今年2月底開(kāi)始，高位快速買入西方石油，并加倉(cāng)雪佛龍，此舉為伯克希爾在美股回調(diào)之際，帶來(lái)了可觀利潤(rùn)。5月13日和16日，僅兩個(gè)交易日內(nèi)，西方石油一只股票就為伯克希爾帶來(lái)近10億美元的利潤(rùn)。

2019年巴菲特就曾借出100億美元給西方石油，以換取優(yōu)先股和認(rèn)股權(quán)證。在2020年4月，WFI原油價(jià)格跌為負(fù)值前后，巴菲特清空了所有西方石油的股票。在重新嗅到機(jī)會(huì)后，巴菲特今年再度殺回西方石油。利弗莫爾曾說(shuō)：“股票永遠(yuǎn)不會(huì)因價(jià)格太高而不可買進(jìn)，也不會(huì)因價(jià)格太低而不可賣出。”巴菲特在西方石油上的投資經(jīng)歷，就是對(duì)這句話最好的注解。#財(cái)經(jīng)日日評(píng)#

將一只股票的收益率與行業(yè)內(nèi)的其他公司的收益率、整個(gè)市場(chǎng)的收益率進(jìn)行比較，甚至是與債券收益率進(jìn)行比較，都是有重要意義的。

巴菲特喜歡比較收益率指標(biāo)，因?yàn)樗J(rèn)為在對(duì)不同的指標(biāo)進(jìn)行比較時(shí)，收益率指標(biāo)表現(xiàn)出快捷方便的特點(diǎn)。巴菲特喜歡把股票看成是利率不斷變動(dòng)的債券，其利率由公司每年的收益所決定，這種分析的實(shí)用性取決于收益的可預(yù)測(cè)性和穩(wěn)定性。

巴菲特一般將公司的收益率與長(zhǎng)期政府債券的收益率進(jìn)行比較，如果公司收益率接近債券收益率，則被認(rèn)為是有吸引力的。因?yàn)閭找媛适欠€(wěn)定的，也是固定的，而股票的收益則會(huì)隨著時(shí)間而增長(zhǎng)并推動(dòng)股價(jià)上漲。

巴菲特認(rèn)為，如果一個(gè)公司的盈利持續(xù)增長(zhǎng)，那么它的股票價(jià)格也會(huì)持續(xù)上漲。比方說(shuō)，如果盈利增長(zhǎng)10%，股票市值也會(huì)有大致相同的增長(zhǎng)。實(shí)際上，許多公司從長(zhǎng)期來(lái)看，在盈利增長(zhǎng)與股票價(jià)格的上漲之間存在著一個(gè)近乎一一對(duì)應(yīng)的關(guān)系。在長(zhǎng)期內(nèi)，如果公司盈利每年增長(zhǎng)12%，那么它們的股票價(jià)格就很可能按照接近12%的年增長(zhǎng)率上行。

巴菲特在購(gòu)買一家公司的股票之前，他要確保這只股票在長(zhǎng)期內(nèi)至少獲得15%的年復(fù)合收益率，也就是說(shuō)，15%是巴菲特要求的最低收益率。毫無(wú)疑問(wèn)，如果你以正確的價(jià)格來(lái)購(gòu)買正確的股票，獲得15%的年復(fù)合收益率是可能的。反過(guò)來(lái)，你購(gòu)買了業(yè)績(jī)很好的股票卻獲得較差的收益率也是可能的，因?yàn)槟氵x擇了錯(cuò)誤的價(jià)格。

事實(shí)上，大多數(shù)投資者都沒(méi)有意識(shí)到價(jià)格和收益是相關(guān)聯(lián)的：價(jià)格越高，潛在的收益率就越低，反之亦然。

為了確定一只股票能否給他帶來(lái)15%的年復(fù)合收益率，巴菲特盡可能地來(lái)估計(jì)這只股票在10年后將在何種價(jià)位交易，并且在測(cè)算公司的盈利增長(zhǎng)率和平均市盈率的基礎(chǔ)上，與目前的現(xiàn)價(jià)進(jìn)行比較。如果將來(lái)的價(jià)格加上可預(yù)期的紅利，不能實(shí)現(xiàn)15%的年復(fù)合收益率，巴菲特就傾向于放棄它。

還有一點(diǎn)很重要，就是權(quán)益回報(bào)率是一個(gè)廣泛用于衡量公司盈利能力和管理績(jī)效的指標(biāo)，該指標(biāo)由公司的年利潤(rùn)除以股東權(quán)益得到。這個(gè)指標(biāo)把公司產(chǎn)生的利潤(rùn)、股東的投入以及留存在公司內(nèi)的收益聯(lián)系在了一起。

股東權(quán)益等于公司總資產(chǎn)減去所有的負(fù)債，它也被稱作股票所有者權(quán)益、所有者權(quán)益，甚至就僅稱作權(quán)益，代表了投資者在公司中的所有者利益。在資產(chǎn)負(fù)債表中，它是優(yōu)先股、普通股和留存收益的總和。

權(quán)益回報(bào)率顯示了股東在公司內(nèi)的投資獲得的收益。比如說(shuō)，3億的股東權(quán)益創(chuàng)造了每年1億的凈收入是很不錯(cuò)的（1/3=0.3或者30%），但是每年1億的凈收入對(duì)于30億的股東權(quán)益來(lái)說(shuō)就很可憐了（1/30=0.03或者3%）。

一般來(lái)說(shuō)，權(quán)益回報(bào)率越高越好。權(quán)益報(bào)酬率大于15%是好的，而大于20%可以被認(rèn)為是優(yōu)異的。

在選股的過(guò)程中，把權(quán)益回報(bào)率和行業(yè)范圍內(nèi)的平均數(shù)進(jìn)行比較是很重要的，因?yàn)檫@樣可以得到一個(gè)對(duì)公司認(rèn)識(shí)比較真實(shí)的有意義的比率。當(dāng)一家公司能夠獲取超出平均的權(quán)益回報(bào)率時(shí)，巴菲特認(rèn)為這是一個(gè)積極的正面信號(hào)。

巴菲特認(rèn)為，一項(xiàng)成功的股票投資首先取決于公司的基本業(yè)務(wù)，也就是公司業(yè)務(wù)能夠具有持續(xù)產(chǎn)生不斷增長(zhǎng)的收益的能力。

巴菲特用股東權(quán)益回報(bào)率來(lái)考察一家公司的管理水平，他認(rèn)為，管理層要么能夠使新投資獲得更高回報(bào)，要么就應(yīng)該將公司資金進(jìn)行股票回購(gòu)。如果公司利潤(rùn)的再投資方向正確，利潤(rùn)將會(huì)隨著時(shí)間有所增加，股價(jià)估值也會(huì)增加以反映公司價(jià)值的增加。

《巴菲特之道》是很有價(jià)值的一本書(shū)，書(shū)里的類似觀點(diǎn)總能給投資者領(lǐng)個(gè)路，需要的朋友們可以買來(lái)自己細(xì)讀。

本文優(yōu)先股試點(diǎn)概念股（每股優(yōu)先股）到此分享完畢，希望對(duì)大家有所幫助。