摘要： 8月科學(xué)教育網(wǎng)小李來為大家講解下。博時穩(wěn)定價值（博時穩(wěn)定價值50006基金這個很多人還不知道,現(xiàn)在讓我們一起來看看吧！#投基不投機(jī)#【博時基金牟星海：明年港股順周期板塊估值或?qū)⑦M(jìn)一...

8月科學(xué)教育網(wǎng)小李來為大家講解下。博時穩(wěn)定價值（博時穩(wěn)定價值50006基金這個很多人還不知道,現(xiàn)在讓我們一起來看看吧！

#投基不投機(jī)#【博時基金牟星海：明年港股順周期板塊估值或?qū)⑦M(jìn)一步提升】

回顧去年年新冠疫情沖擊為全球經(jīng)濟(jì)帶來了不確定性，而港股市場也隨著國內(nèi)外局勢的變動持續(xù)震蕩。

近日，博時基金的博時權(quán)益投資國際組負(fù)責(zé)人牟星海做客搜狐財經(jīng)《基金佳問》“基遇2021”欄目，本期的分享主題是分析目前港股市場走低的成因以及未來港股市場投資機(jī)會。?

牟星海

牟星海，2019年加入博時基金管理有限公司，現(xiàn)任權(quán)益投資國際組負(fù)責(zé)人兼博時滬港深成長企業(yè)混合型證券投資基金、博時大中華亞太精選股票證券投資基金的基金經(jīng)理。

2020年，公募基金迎來了“大豐收”。回顧去年權(quán)益類產(chǎn)品的市場表現(xiàn)，偏股型基金平均收益率超過50%，最高的達(dá)到166.56%；從基金發(fā)行看，股票投資方向基金發(fā)行671只，募集規(guī)模16451.44億元，數(shù)量、募集規(guī)模均創(chuàng)歷史年度新高。（數(shù)據(jù)來源：wind）

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面對公募基金市場超高的業(yè)績表現(xiàn)，港股市場則呈現(xiàn)出不一樣的走勢。據(jù)同花順顯示，2020年，香港恒生指數(shù)累計下滑3.40%，與A股市場形成了明顯的差距。

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不僅如此，反觀港股公募基金產(chǎn)品去年的業(yè)績表現(xiàn)，權(quán)益類產(chǎn)品中，多只港股通、滬港通產(chǎn)品回撤明顯，這也讓不少投資港股產(chǎn)品的基金十分擔(dān)憂。

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博時基金牟星海認(rèn)為，港市場如果以恒生指數(shù)為標(biāo)準(zhǔn)，是比較弱，因為恒生指數(shù)大多數(shù)股票是偏順周期的，這些股票屬于價值板塊。但是一些新經(jīng)濟(jì)公司表現(xiàn)相對來說還是可以的，所以市場存在兩極化。

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此外，牟星海表示，長期來看，從港股整體的大勢的格局來說，估值是應(yīng)該升高的，因為全球都是在一個低利率環(huán)境下，香港市場處于一個歷史估值的較低點，股息率遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于銀行的利率。

#都有哪些基金“押中了”鴻蒙概念股#在頭條熱榜中，基金押中鴻蒙概念股引發(fā)網(wǎng)友熱議，基金為何會選擇增持鴻蒙概念股，而鴻蒙概念股又是否具備長期持有價值呢？

首先，從概念炒作來說，隨著鴻蒙操作系統(tǒng)的推出，提出萬物互聯(lián)的構(gòu)想，也意味著鴻蒙成為谷歌 安卓和蘋果IOS系統(tǒng)之后的第三大操作系統(tǒng)，而且包容性和可能性比安卓和蘋果都大，未來鴻蒙的部分生態(tài)也會為蘋果和安卓做補(bǔ)充。

鴻蒙系統(tǒng)的國產(chǎn)操作系統(tǒng)替代，在A股和港股市場掀起了鴻蒙概念熱潮，這屬于消息概念利好行情，不少散戶和機(jī)構(gòu)都有參與，但基金經(jīng)理參與鴻蒙概念股的極少，更多的關(guān)注度還是消費，醫(yī)療和教育板塊，散戶則是臨時參與短線炒作為主。

比起參與鴻蒙概念股投資，多家券商和基金機(jī)構(gòu)對于加入鴻蒙生態(tài)的熱情高漲，比如南方基金、匯添富基金、博時基金等。這也是金融機(jī)構(gòu)擁抱金融科技發(fā)展趨勢的選擇，遠(yuǎn)比參與概念股的短期行情更有意義。

其次，鴻蒙概念股背后的長期價值是什么？

鴻蒙系統(tǒng)近期的火熱，帶動了潤和軟件、九聯(lián)科技、思特奇、傳智教育等多只鴻蒙概念股漲停，但隨著概念利好兌現(xiàn)，后期也必然回調(diào)，參與的基金機(jī)構(gòu)少也正常，比起科技，基金更喜歡消費白酒，醫(yī)療等領(lǐng)域。抱團(tuán)邏輯明顯。

長期來看，鴻蒙概念股背后代表的是未來的數(shù)字產(chǎn)業(yè)和智能經(jīng)濟(jì)發(fā)展，鴻蒙系統(tǒng)是作為一個數(shù)字平臺，幫助傳統(tǒng)企業(yè)和科技公司升級，最終實現(xiàn)物聯(lián)網(wǎng)的世界，而未來數(shù)字經(jīng)濟(jì)在我們的GDP比重也會超過50%，目前占GDP比重接近39%。

股市是實體經(jīng)濟(jì)的晴雨表，而數(shù)字經(jīng)濟(jì)會讓實體經(jīng)濟(jì)發(fā)生變革，這才是鴻蒙概念背后的基本面邏輯，而與數(shù)字經(jīng)濟(jì)相關(guān)的產(chǎn)業(yè)鏈，產(chǎn)業(yè)鏈上面的上市公司都會帶來長期的增長性，這是屬于經(jīng)濟(jì) 和產(chǎn)業(yè)周期的價值投資布局。

短期熱錢的鴻蒙概念股后期也會出現(xiàn)行情分化，其中蹭熱度式的上漲不具有長期性，很快會回調(diào)，散戶也需要注意風(fēng)險，而那些與鴻蒙生態(tài)有關(guān)聯(lián)，而且已經(jīng)開始數(shù)字化轉(zhuǎn)型的傳統(tǒng)企業(yè)和科技公司，才具有長期的趨勢利好，未來的公司的增長性也比較大，股價也會比較穩(wěn)定。

對于基金機(jī)構(gòu)等金融行業(yè)來說，數(shù)字經(jīng)濟(jì)最大的利好就是金融科技發(fā)展，未來也會賦能金融領(lǐng)域?qū)崿F(xiàn)投資和交易各大領(lǐng)域的優(yōu)化和效率提升比如基于數(shù)據(jù)智能和云計算的量化投資模型等。

當(dāng)下A股市場指數(shù)穩(wěn)步上漲，進(jìn)入一個慢牛周期，而中小盤里的黑五類股票往往不具有長期價值，而大盤藍(lán)籌和行業(yè)龍頭則具有穩(wěn)定的成長價值，呈現(xiàn)出指數(shù)階段性慢漲，個股分化的行情。#股票#

無任何實質(zhì)性進(jìn)展突破，唯有對投資人訴求、質(zhì)疑的追索

—中信信托?深圳龍崗項目第九次臨時信息披露解讀

世茂龍崗項目違約后處置進(jìn)展的信息披露好似“千呼萬喚始出來、猶抱琵琶半遮面”，全文閱后投資人望穿秋水心還是涼涼的，受托人中信信托推進(jìn)相關(guān)工作未取得實質(zhì)性突破。

現(xiàn)在簡要梳理一下信息披露的主要內(nèi)容并作一解讀：

（一）信息披露再次著重描繪了深港中心片區(qū)發(fā)展情況：“教育科研、科技產(chǎn)業(yè)、交通規(guī)劃和周邊居住等成熟配套”向投資人展示了該項目的發(fā)展美景。由此投資人不必太焦慮，因為受托人中信信托在為大家“保駕護(hù)航”，況且中信信托“持續(xù)保持與潛在意向方的信息交流，以實際行動推動項目資產(chǎn)重組進(jìn)程”。我們充分相信受托人中信信托有信心有能力盤活好此項目，“好項目不愁嫁”。

（二）本項目抵押物所對應(yīng)的土地原值合計121億，當(dāng)下地產(chǎn)加速下行現(xiàn)值評估多少，投資人渾然不知？二期公寓可銷售186套網(wǎng)簽8套，尚剩178套除去中建三局委托司法查封余下105套（備案總價11.59億）。二期公寓所對應(yīng)的銷售回款按不低于50%的比例歸集后專項用于向本信托還款，什么時候？再來說說世茂集團(tuán)接到港交所復(fù)牌指引后至今仍停盤，股價距前期高點已跌幅近90%，華夏、博時基金估值下調(diào)為1.34港幣，深圳世茂100%股權(quán)質(zhì)押價值多少？當(dāng)然受托人中信信托反復(fù)強(qiáng)調(diào)“本項目土地抵押、股權(quán)質(zhì)押和現(xiàn)場管控等多重風(fēng)控措施”，投資人為何擔(dān)驚受怕、又多慮了！受托人中信信托的專責(zé)履職能力和水平會保障底層資產(chǎn)的絕對安全！

（三）本項目違約以來，投資人及關(guān)注此事的網(wǎng)絡(luò)人士采取合規(guī)、合理、正常的方式向受托人中信信托訴求、質(zhì)疑并略帶諷刺批評之聲發(fā)表評論。可受托人中信信托怏怏不樂睡不著覺了，天知道投資人170個日日夜夜沒睡個好覺了！失眠、壓抑、痛苦、后悔折磨天天伴隨著，尤其是房貸、就醫(yī)壓得喘不過氣來誰來承擔(dān)由此帶來的嚴(yán)重后果！

此時受托人中信信托應(yīng)以銀保監(jiān)局處罰決定警鐘長鳴，做項目合規(guī)干凈、做事對得起天地對得起投資人，回歸信托“法德能勤”本質(zhì)，“精準(zhǔn)拆彈”加速本項目違約處置工作，早日歸還投資人養(yǎng)命錢！

發(fā)稿時，投資人看到一則消息“中信信托市場化手段化解恒大風(fēng)險項目取得重大進(jìn)展”，雖朝花夕拾但靴子終于落地。世茂龍崗項目投資人似乎亦盼到了一絲希望離妥善化解違約風(fēng)險的明天不遠(yuǎn)了。

隱隱約約感覺，基金投資的底部，前幾天似乎到來。這幾天很多基金公司掀起回購熱潮。當(dāng)百姓棄之不買，有眼光的人抓住了機(jī)會。

這么多年，我最喜歡的投資，是基金投資。雖然也遇到過行情不好的時候，比如熔斷那個時節(jié)，我也賠了很多。但是我并不以為意，因為投資講究的是入市和贖回時機(jī)，其他時間，在屏幕上看到的賺了多少賠了多少，那都是一串?dāng)?shù)字，而非實實在在的盈虧。

投資基金，最忌諱用借的錢進(jìn)行投資，也不能用有急用的錢投，更不能用信用卡透支或者高利貸或者各種貸款進(jìn)行投資，只能用短期不用的閑錢來投。

很多人投資總是盲目跟風(fēng)，比如市場上都在談?wù)摶鸸善钡臅r候，說誰誰賺了多少，買了什么，就連賣菜大媽和清潔工都在熱議股市時，這時候一定是高位，你買了就會成為接盤俠。

可是往往這時候才會有更多的人往股市里面跑，這就是二八定律的八。

真正的投資時機(jī)，是沒人談?wù)摴墒校善贝蟊P不好的時候。這時候往往沒有人買股票和基金了。

記得很多年以前，我剛剛從小縣城調(diào)到如今這個地級市，我家里剛剛買了房，老公脫產(chǎn)進(jìn)修，手里沒有余錢。

那時候正發(fā)型博時基金。因為那時候基金投資剛剛興起，老百姓還不認(rèn)這個新東西。單位的基金滯銷，就采取了分派制，要求全體職工最低買入2000元博時基金。

我記得我當(dāng)時的頂頭上司是獨生女，父母都是公務(wù)員，她嫁的也是公務(wù)員，家境好。

她買了好幾萬的博時基金。我不知她是有投資眼光，還是為了突破銷售任務(wù)，反正是一次買了很多。

沒想到幾年后，博時基金凈值翻了好幾倍，她不僅為單位銷售打開局面，自己也賺到了很大一筆錢。

所以我覺得一個人在股市和基金市場能否賺錢，和一個人的思維方式和天性悟性有關(guān)。

投資需要反向操作。比如前段時間，大盤跌落3000點以下，其實跌不一定是壞事，只有跌到一定程度，才能去除泡沫，才能出現(xiàn)入市機(jī)會。

這幾天頭條新聞一直給我推送，各大基金公司出現(xiàn)回購自己基金的情形。其實這不止是提振股票市場，提振基金投資興致，也是自己覺得有投資價值。#十月財經(jīng)新勢力# #通遼頭條#

#穩(wěn)信用寬貨幣格局下 維持中短期紅利價值相對占優(yōu)判斷#

黃金?

黃金方面，海外“滯脹”環(huán)境利多黃金，但未來一段時間緊縮預(yù)期劇烈發(fā)酵引發(fā)美債利率急升時期可能出現(xiàn)回調(diào)，整體中性偏謹(jǐn)慎看漲。

#公募REITs##基金#Q4:今天部分產(chǎn)品出現(xiàn)了跌破發(fā)行價的情形，如何評價？

答：破發(fā)可能分兩種情況，一種是上市后不久即破發(fā)，一種是上市較長時間后出現(xiàn)破發(fā)。

上市后不久即破發(fā)的邏輯與價格上漲一樣，原因也有兩個：一是該REITs在一級詢價階段時其價格就已經(jīng)高于內(nèi)在價值，則二級市場的價格相對于發(fā)行價破發(fā)是一種價格回歸內(nèi)在價值的正常表現(xiàn)；

二是投資者不考慮REITs內(nèi)在價值而單純的盲目殺跌。不論是哪種原因，二級價格下跌后REITs項目的IRR就會上升，因此投資價值會逐步顯現(xiàn)，價格就會止跌回升，投資者可以關(guān)注價格下跌后出現(xiàn)的投資機(jī)會。

投資者可以對價格下跌和IRR上行之間的關(guān)系做一個分析表，理論上當(dāng)IRR上行到一定水平就會有配置型的投資者進(jìn)場，價格下跌就會減緩甚至價格開始反彈。

如果是上市較長時間后出現(xiàn)破發(fā)，請投資者注意這是當(dāng)前REITs的自有特性，尤其是受益權(quán)類的REITs項目。這類項目在每年基金分紅后，因為分紅的金額里包含了本金攤還的部分，故其凈資產(chǎn)會逐年減少，到受益權(quán)到期的時候?qū)?yīng)的基礎(chǔ)資產(chǎn)的內(nèi)在價值會歸零，這種情況下一個公募REITs的二級價格低于發(fā)行時的價格是正常現(xiàn)象。

投資者應(yīng)當(dāng)關(guān)注隨著時間的推移二級價格與同一時點上內(nèi)在價值的高低關(guān)系，而不應(yīng)只看當(dāng)前二級價格與發(fā)行時點發(fā)行價格的關(guān)系。

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