摘要： 8月科學(xué)教育網(wǎng)小李來為大家講解下。宏觀對(duì)沖基金是什么意思，宏觀對(duì)沖基金這個(gè)很多人還不知道,現(xiàn)在讓我們一起來看看吧！第1位網(wǎng)友觀點(diǎn)：　　FT：恒大承認(rèn)用散戶理財(cái)投資填補(bǔ)資金缺口　　與...

8月科學(xué)教育網(wǎng)小李來為大家講解下。宏觀對(duì)沖基金是什么意思，宏觀對(duì)沖基金這個(gè)很多人還不知道,現(xiàn)在讓我們一起來看看吧！

第1位網(wǎng)友觀點(diǎn)：

　　FT：恒大承認(rèn)用散戶理財(cái)投資填補(bǔ)資金缺口

　　與銀行、供應(yīng)商和外國投資者一樣，成千上萬散戶投資者被恒大拖欠資金。他們擔(dān)心，如果這家房地產(chǎn)集團(tuán)倒閉，他們將會(huì)血本無歸。

　　@宏觀對(duì)沖陳凱豐Kevin：【突發(fā)】大佬發(fā)聲了，世界最大的對(duì)沖基金橋水基金創(chuàng)始人達(dá)里奧今天在彭博新聞社做直播專訪。

　　Ray Dalio 表示，恒大債務(wù)危機(jī)不是中國的雷曼兄弟時(shí)刻。 即使貸方因房地產(chǎn)開發(fā)商的麻煩而受到傷害，它也是“可管理的”。 他說中國不是資本家控制的國家。恒大違約導(dǎo)致銀行貸款損失是好事情，是系統(tǒng)工作正常的表現(xiàn)

　　【IMF首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家：中國有工具避免恒大問題演變成系統(tǒng)性危機(jī)】

　　國際貨幣基金組織(IMF)周二表示，正在密切關(guān)注圍繞中國恒大集團(tuán)的情況發(fā)展，但相信中國政府有辦法防止事態(tài)演變成一場(chǎng)系統(tǒng)性危機(jī)。

　　IMF首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家戈皮納特告訴路透社，房地產(chǎn)行業(yè)是中國經(jīng)濟(jì)的一個(gè)重要部分，中國恒大的潛在違約可能對(duì)中國的經(jīng)濟(jì)活動(dòng)和金融穩(wěn)定產(chǎn)生影響。

　　“我們?cè)诿芮嘘P(guān)注中國方面的事態(tài)發(fā)展”，戈皮納特說，他強(qiáng)調(diào)需要進(jìn)行監(jiān)管改革，以解決房地產(chǎn)行業(yè)的高杠桿率問題。“我們?nèi)韵嘈牛袊泄ぞ吆驼呖臻g來防止這變成一場(chǎng)系統(tǒng)性危機(jī)。”

　　史玉柱大閑人 ：地產(chǎn)商出事對(duì)銀行傷害并不大。很多年前，銀保監(jiān)會(huì)對(duì)銀行向地產(chǎn)商貸款出臺(tái)了極其嚴(yán)苛的監(jiān)管條例。現(xiàn)在銀行給地產(chǎn)商的主要是開發(fā)貸：地產(chǎn)商出錢拿地，地抵押給銀行，銀行出建設(shè)資金并封閉管理，在建工程及將建好的房子也押給了銀行，賣房款必須入開發(fā)貸銀行優(yōu)先還貸。房?jī)r(jià)中土地價(jià)值占比很大，即使地產(chǎn)商破產(chǎn)了，銀行手里還有房子也沒多大損失，損失最大的是買地產(chǎn)商發(fā)行的理財(cái)和信托產(chǎn)品的投資人。

　　@軒王氣宇: 恒大有 140 萬個(gè)未完成的公寓訂單，總額為 2000億美元。

　　如果他們?cè)诮酉聛淼?24 小時(shí)內(nèi)建造它們，這場(chǎng)危機(jī)就會(huì)結(jié)束。

第2位網(wǎng)友觀點(diǎn)：

　　【橋水創(chuàng)始人：美國經(jīng)濟(jì)面臨滯漲期!】 4月4日，全球最大對(duì)沖基金橋水基金創(chuàng)始人——雷·達(dá)利歐(Ray Dalio)表示，在通貨膨脹持續(xù)高企和聯(lián)邦基金利率不斷上升的情況下，#美國經(jīng)濟(jì)可能面臨滯脹時(shí)期# 。 達(dá)利歐當(dāng)天接受美國媒體采訪時(shí)表示，美國經(jīng)濟(jì)將很有可能面臨一段經(jīng)濟(jì)增長緩慢、失業(yè)增加和通脹加劇的“滯脹時(shí)期”。 他說，美聯(lián)儲(chǔ)為充分應(yīng)對(duì)通脹壓力采取了足夠的緊縮措施。但對(duì)于市場(chǎng)和美國經(jīng)濟(jì)來說，美聯(lián)儲(chǔ)的緊縮政策“有些過頭了”。因此，美聯(lián)儲(chǔ)將在一年后處于“非常困難”的境地。由于通脹率仍將高企，金融市場(chǎng)和宏觀經(jīng)濟(jì)增長將面臨壓力。#美國財(cái)經(jīng)頭條#

第3位網(wǎng)友觀點(diǎn)：

　　有“私募魔女”之稱的半夏投資創(chuàng)始人李蓓，在線征友(圖一是她的自我介紹，圖二是對(duì)伴侶的要求)，然后一堆網(wǎng)友說她要求太高了，太高了，太，高，了。

　　我想了想，如果她不改變性別要求的話，確實(shí)太高了。如果能接受女的并把身高稍微降低點(diǎn)，符合要求的女人有大把，哈哈哈哈。

　　ps：李蓓是知名宏觀對(duì)沖私募基金經(jīng)理。2020年10月，曾解讀螞蟻集團(tuán)IPO，表示“不能買螞蟻”;今年4月，又曾精準(zhǔn)判斷A股拐點(diǎn)。她單身帶兩個(gè)娃，年收入估計(jì)少說有上千萬吧。是年收入!

　　很多女的，若是嫁了一個(gè)年薪千萬的單親爸爸，會(huì)在家庭中表現(xiàn)得很乖的——至少，不作。

　　但是，男的若是娶了一個(gè)年薪千萬的單親媽媽，安分守己的也有，但，真的好少(至少比前一款女的少)。

　　他們可能會(huì)有比較大的委屈感，比如——

　　男人嘛，還是得要一份自己的事業(yè)，不然別人會(huì)說我吃軟飯，所以，我要去創(chuàng)業(yè)(這種最普遍)。

　　我有傳宗接代的責(zé)任，我還是得要一個(gè)屬于自己的孩子，不能老幫別的男人養(yǎng)孩子，所以，我得讓老婆再幫我生一個(gè)(比如某幾個(gè)接受了姐弟戀婚姻的男星，這里就不點(diǎn)名了)。

　　我不能老讓這娘們兒騎我頭上，我時(shí)不時(shí)也有但老爺們兒的需求，要讓年薪千萬的老婆幫我洗一下襪子(比如，李國慶)。

　　我沒法安心地做個(gè)賢內(nèi)助，我要尋找我作為男人的價(jià)值和威風(fēng)，所以，我要出去找個(gè)仰視我的女的，讓她哈著我(比如，王岳倫)。

　　性別一倒轉(zhuǎn)啊，很多問題就變復(fù)雜了，所以，女的收入越高，越難找到合意的伴侶。

第4位網(wǎng)友觀點(diǎn)：

　　由此市場(chǎng)能夠預(yù)測(cè)出來，兩個(gè)大塊，一塊是宏觀數(shù)據(jù)方面能夠?qū)_，現(xiàn)在更多的宏觀數(shù)據(jù)方面是下行的壓力。

　　去年四季度經(jīng)濟(jì)增速會(huì)跌破4%，今年一季度如果沒有強(qiáng)有力的對(duì)沖的話，經(jīng)濟(jì)增速又會(huì)掉到4%這個(gè)位置，雖然會(huì)比去年四季度的3點(diǎn)多要高一點(diǎn)，但是這也太低了。

　　因?yàn)槲覀內(nèi)绻谝咔橹埃瑢?duì)于疫情之前的未來，包括今年在內(nèi)，整體預(yù)估應(yīng)該是在5%~5.5%這個(gè)區(qū)間。

　　本年度的壓力，確實(shí)特別單個(gè)季度壓力，還是非常明顯的，所以大家期待政策更多的是，能夠?qū)_宏觀數(shù)據(jù)下行的這種大的預(yù)判和壓力。

　　當(dāng)然我們覺得，這一定會(huì)有的，只是在這過程當(dāng)中，市場(chǎng)就會(huì)不斷的猶疑，暫時(shí)先規(guī)避，我覺得這是可以完全解釋今年開年以來下調(diào)的。

第5位網(wǎng)友觀點(diǎn)：

　　橋水達(dá)里奧，國內(nèi)王石警示全球大通脹，大是大非，大多數(shù)投資者因該大的想小些

　　通脹預(yù)期已經(jīng)上揚(yáng)到12年最高點(diǎn)，各路大神也做出了自己的邏輯判斷，全球最大對(duì)沖基金橋水達(dá)里奧表示，全球經(jīng)濟(jì)即將迎來新一輪通脹浪潮，橋水去年已經(jīng)將其全天候投資組合一部分從名義政府債券轉(zhuǎn)為與通脹掛鉤的國債和黃金上，王石前天在微博上發(fā)文提示全球大通脹，截貧濟(jì)富，但因?yàn)閾?dān)憂話題較為敏感，很快又主動(dòng)刪除了這一條微博。

　　合理的通脹率(美聯(lián)儲(chǔ)定義為2%)即不會(huì)影響經(jīng)濟(jì)，且還能“活躍”經(jīng)濟(jì)，但通脹過熱，對(duì)經(jīng)濟(jì)則形成損傷，形成經(jīng)濟(jì)滯漲周期，對(duì)于通脹的判斷，對(duì)于大多數(shù)人來說都是被市場(chǎng)牽著走，就當(dāng)前而言，是否會(huì)形成通脹過熱，美聯(lián)儲(chǔ)和美國華爾街分歧很大，華爾街之間也是分歧巨大，對(duì)于宏觀經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)，分歧才是正常。大多數(shù)投資者沒有必要盯著通脹判斷一定要出結(jié)果，且躁動(dòng)不已，通脹將來是否過熱哪有那么容易被看穿，太多變量。當(dāng)然并不是投資不需要理解通脹，畢竟通脹和利率是緊密掛鉤的。

　　就讓經(jīng)濟(jì)學(xué)家歸經(jīng)濟(jì)學(xué)家，投資交易歸投資交易，美國1.9萬億美元會(huì)不會(huì)導(dǎo)致通脹過熱，并不是很確定，就如同2008年美國三輪QE下來，通脹預(yù)期上升很快，市場(chǎng)分歧很大，終究沒能形成通脹過熱，現(xiàn)實(shí)是經(jīng)濟(jì)學(xué)家做投資鮮有成功的，比如凱恩斯在大蕭條中巨虧，哈耶克甚至把諾貝爾經(jīng)濟(jì)獎(jiǎng)金全部都虧進(jìn)投資市場(chǎng)。宏觀判斷對(duì)錯(cuò)對(duì)交易者取勝而言，并不是決定性因素，心態(tài)管理，資金管理才是核心。

　　就投資者而言，與其希望得到全球是否會(huì)大通脹的結(jié)果答案，不如把大的想小一些，商品就抓供需分析，股票就抓企業(yè)業(yè)績(jī)?cè)鲩L分析

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第6位網(wǎng)友觀點(diǎn)：

　　這個(gè)長假期間，一代投資傳奇，橋水基金，瑞達(dá)利歐宣布退休，73歲的他，辭去了聯(lián)合首席投資官的職務(wù)，橋水基金的控制權(quán)，已經(jīng)全部移交到了董事會(huì)手中，達(dá)利歐未來只做一個(gè)安靜的董事會(huì)成員，很多人都擔(dān)心，說達(dá)利歐退休了，那么橋水基金還有沒有保證，其實(shí)達(dá)利歐早就已經(jīng)退居二線，2017年3月他就已經(jīng)從聯(lián)席CEO的職務(wù)上退了下來，這些年據(jù)老齊所知，他也并沒有太多的參與公司的投資業(yè)務(wù)。

　　1975年，達(dá)利歐在紐約的一間公寓創(chuàng)辦了橋水基金，并在隨后的47年里，把橋水做成了世界上最大的對(duì)沖基金。2億美元起步，而現(xiàn)在他已經(jīng)掌管了1600億美元的資產(chǎn)。橋水最出名的就是他的全天候策略，簡(jiǎn)單說，就是任何時(shí)間他都能賺錢的策略。這是達(dá)利歐親自搞出來的策略模型，其實(shí)說起來也非常簡(jiǎn)單，就是股票，債券，商品，始終持有這三種資產(chǎn)，然后根據(jù)通脹和經(jīng)濟(jì)表現(xiàn)，得出四大周期象限，分別是通脹經(jīng)濟(jì)都超預(yù)期，通脹經(jīng)濟(jì)都低于預(yù)期，通脹高于預(yù)期，經(jīng)濟(jì)低于預(yù)期，通脹低于預(yù)期，經(jīng)濟(jì)高于預(yù)期，然后來調(diào)整股債商三種資產(chǎn)的比例。比如通脹超預(yù)期，經(jīng)濟(jì)也超預(yù)期，就比如之前幾個(gè)月的美國一樣，就屬于過熱階段，此時(shí)要低配債券，超配商品和縮減股票。達(dá)利歐發(fā)現(xiàn)了股債模型的弊端，就是不足以應(yīng)對(duì)高通脹，當(dāng)股債模型失效的時(shí)候，商品就成了整個(gè)資產(chǎn)的避風(fēng)港。全天候策略，其實(shí)就是最基礎(chǔ)的宏觀對(duì)沖策略，他也就憑借著這套策略，把基金做的很大。他的最大特點(diǎn)就是穩(wěn)健，特別是在70年代，別人都賠錢的時(shí)候，他還能有收益可賺。

　　達(dá)利歐一戰(zhàn)成名，還因?yàn)樵?008年金融危機(jī)之前，他研發(fā)的蕭條預(yù)警指標(biāo)開始報(bào)警，并且積極做了應(yīng)對(duì)，在別人都賠錢的時(shí)候，他竟然還有14%的正收益。當(dāng)然他也并非永遠(yuǎn)的神，在2020年3月，就一度傳出，橋水基金爆倉，凈值大跌。后來達(dá)利歐站出來親自澄清，說橋水基金確實(shí)賠了不少，但是相比于活久見下跌的指數(shù)來說，橋水的跌幅還小一些。不過那幾年，橋水的絕對(duì)阿爾法策略，表現(xiàn)確實(shí)很糟糕。2019年指數(shù)大漲的時(shí)候，他基本也沒什么收益，甚至還跌了一些。

第7位網(wǎng)友觀點(diǎn)：

　　【BT金融分析師】Guess業(yè)績(jī)出現(xiàn)大幅下滑，分析師稱通脹造成了環(huán)境逆風(fēng)

　　現(xiàn)在不是買入零售股的好時(shí)機(jī)， Guess也是如此。近日，該公司在盤前交易中一度下跌了6.1%，但到目前為止已經(jīng)收復(fù)了失地。Guess的財(cái)報(bào)是股市波動(dòng)的原因。該公司公布的每股收益為0.44美元，未能達(dá)到市場(chǎng)每股0.55美元的預(yù)期。這是Guess連續(xù)第四個(gè)季度業(yè)績(jī)不及預(yù)期。

　　但該公司營收則略有不同。Guess公布了6.334億美元的營收，比預(yù)期高出3.16%。

　　該公司表示，零售商面臨的持續(xù)的宏觀經(jīng)濟(jì)挑戰(zhàn)和美元走強(qiáng)是導(dǎo)致其業(yè)績(jī)下滑的原因。不過，該公司也“為假日季做好了充分的準(zhǔn)備”。

　　由于整體的經(jīng)濟(jì)形勢(shì)，Guess將面臨很多阻力。這些負(fù)面因素足以讓我對(duì)這家公司持中立態(tài)度。

　　分析師觀點(diǎn)：Guess股票值得買入嗎?

　　再來看看華爾街，基于過去三個(gè)月評(píng)級(jí)，Guess獲得了“適度買入”的一致評(píng)級(jí)。Guess的目標(biāo)價(jià)為28美元，意味著該股較當(dāng)前水平有40.8%的上漲潛力。

　　與此同時(shí)，Guess在智能評(píng)分網(wǎng)站上的得分為8分(滿分10分)，這意味著該股有相當(dāng)大的機(jī)會(huì)在未來優(yōu)于市場(chǎng)。

　　此外，對(duì)沖基金在小幅下跌后增加了Guess頭寸，上個(gè)季度增加了263600股該股。

　　然而，Guess的內(nèi)部交易已轉(zhuǎn)為負(fù)面。在過去的三個(gè)月里，內(nèi)部人士出售了價(jià)值16.6萬美元的股票。

　　該公司的收入數(shù)據(jù)也時(shí)好時(shí)壞。在2022年4月至7月期間財(cái)報(bào)表現(xiàn)較好之后，在2022年7月至10月期間該公司又經(jīng)歷了收入損失。第一季度，Guess營收5.9347億美元。第二季度，這一數(shù)字躍升至6.4299億美元，但第三季度回落至6.334億美元。

　　公司發(fā)展方向

　　除了在假日購物季處于有利地位外，Guess現(xiàn)在的情況看起來并不好。

　　消費(fèi)者面臨著來自多個(gè)市場(chǎng)的通脹壓力，他們?cè)絹碓蕉嗟貙ふ冶阋说奶娲罚詭椭档筒粩嗌蠞q的成本。據(jù)報(bào)道，早在7月份，顧客們就開始放棄Ben & Jerry的冰淇淋，轉(zhuǎn)而購買了Breyers冰淇淋。

　　隨著假日購物季的到來，這一趨勢(shì)甚至沒有下降多少。盡管Guess公司保證自己已經(jīng)為假日購物季做好了充分準(zhǔn)備，但10月底的一項(xiàng)研究指出，超過1500萬美國消費(fèi)者甚至不確定他們是否會(huì)在今年購買商品。

　　在受訪者中，59%的人預(yù)計(jì)通脹影響“顯著”，幾乎所有人(89%)都預(yù)計(jì)通脹會(huì)產(chǎn)生某種影響。對(duì)于Guess這樣的高端服裝品牌來說，這可不是什么好消息。

　　然而，有跡象表明有些趨勢(shì)是可以被打破的。美國American Eagle Outfitters公司在最近的財(cái)報(bào)中做到了這一點(diǎn)。對(duì)該公司連衣裙和其他更適合社交的服裝需求激增，讓該公司占據(jù)了優(yōu)勢(shì)。

　　結(jié)論：仍有希望抗擊逆風(fēng)

　　當(dāng)然，Guess的某些方面現(xiàn)在看起來相當(dāng)可靠。散戶投資者并沒有倉皇而逃，這是對(duì)Guess有利的一點(diǎn)。對(duì)沖基金對(duì)Guess的態(tài)度似乎也有所改善。Guess的股價(jià)遠(yuǎn)低于目標(biāo)價(jià)，這也表明現(xiàn)在這個(gè)買入時(shí)機(jī)不錯(cuò)。

　　然而，內(nèi)部人士的負(fù)面情緒并不理想，在可預(yù)見的未來，宏觀經(jīng)濟(jì)形勢(shì)也將繼續(xù)給所有零售商帶來不利影響。

　　雖然打破趨勢(shì)、抗擊逆風(fēng)是有希望的，但這仍將是一場(chǎng)艱苦的戰(zhàn)斗。這就是為什么我對(duì)Guess持中立態(tài)度的原因。

　　【BT財(cái)經(jīng)溫馨提示】本文章僅供參考，不構(gòu)成投資建議。投資者不應(yīng)將本報(bào)告作為作出投資決策的唯一參考因素，亦不應(yīng)認(rèn)為本報(bào)告可以取代自己的判斷。

第8位網(wǎng)友觀點(diǎn)：

　　歷年兩會(huì)都是觀察中國宏觀政策走勢(shì)的風(fēng)向標(biāo)。多國專家認(rèn)為，中國經(jīng)濟(jì)領(lǐng)跑復(fù)蘇，得益于宏觀政策精準(zhǔn)有效對(duì)沖疫情影響。疫情下，中國始終強(qiáng)調(diào)積極的財(cái)政政策和穩(wěn)健的貨幣政策，把握好政策時(shí)度效，努力保持經(jīng)濟(jì)運(yùn)行在合理區(qū)間。國際貨幣基金組織首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家吉塔·戈皮納特指出，去年第四季度，中國成為經(jīng)濟(jì)率先復(fù)蘇至疫情前水平的主要經(jīng)濟(jì)體，原因在于中國成功控制住疫情，并實(shí)施有效的財(cái)政和貨幣政策，保障了經(jīng)濟(jì)活動(dòng)快速復(fù)蘇。

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